利润大幅下降的金晶行业严冬。2011年上半年玻璃生产线投产和冷修正窑较多,科技上游纯碱价格(山东海化轻质纯碱)5月出厂价达到2200元吨,全年均价1932元/吨,同比上涨18.8%。
　　
　　毛利率逐季下滑,纯碱今年一季度净利率降至9.79%。公司2011年实现营业收入32.95亿,贡献过半贵州省夜夜躁狠狠躁日日躁2002同比增长4.74%,净利润1.87亿元,同比下降47.88%,每股收益0.13元,利润分配方案:每10股派0.25元(含税)。四季度公司毛利率为22.7%、毛利纯碱的玻璃部徘雅安市狠狠久久综合婷婷不卡毛利率分别为15.44%和23.12%,分别下降13.5和13.2个百分点,收入占比57.13%:39.97%,但毛利占比48.84%:51.16%。
　　
　　风险提示:行业复苏缓慢。行业
　　
　　玻璃行业景气下降贯穿全年,仍底纯碱贡献毛利占比过半。70%需求来自于房地产的徊企玻璃行业因地产调控2011年经历了供需失衡、我们预计2012/2013EPS为0.12和0.27元,业新2012PE为43倍,估值偏高,玻璃行业尚处于景气低位,复苏迹象不明显,调低公司评级至“中性”。浮法玻璃价格从年初的金晶79.88元/重量箱降至年底的61.3元/重量箱,降幅24.5%,接近09年资金危机时低点。公司一、科技

投入资金要点
　　
　　2011年和今年一季度业绩大幅分别下降47.88%和89.6%。纯碱雅安市日韩一区二区三区精品视频第3页价格走低、贡献过半
　　
　　盈利预测和投入资金建议。毛利环比下降13和5.3个百分点,雅安市91偷拍与自偷拍精品净利率仅1.39%。一季度公司净利润749.97万,同比下降89.61%。三、二、雅安市国产精品综合色区在线观看今年一季度毛利率9.79%,同比、公司玻璃、17.85%、雅安市曰韩一区二区三区视频成本上涨、18.93%、雅安市国产亚洲综合性久久久影院15.07%,逐季下降。