建材行业 估值修正带来投入资金机会,市场研究

平板玻璃景气度下滑明显
　　
　　全国2011年上半年预计已经投产13条线，建材金机究共投放6816万重量箱产能，行业修正下半年预计投产14条线，估值合计4990万重量箱。入资截至9月中旬，场研全国共有浮法玻璃生产线253条，建材金机究日熔化量达到13.5万吨，行业修正同增13.14%，估值剔除放停修生产线，入资实际日熔化量12.2万吨，场研同增13.27%。建材金机究9月中旬库存量2560万重量箱接近08年较高点，行业修正同增22.5%，估值环增22.8%。入资
　　
　　产能和库存的场研增长显示行业景气度仍然未见底；根据中国玻璃[1.346.35%]协会统计信息，9月中旬，建筑玻璃售价趋势72.7，同比下降17.2%，环比下降3.1%，9月后玻璃价格企稳后又小幅下跌；玻璃行业是完全市场化的行业，在总体产能过剩及需求不振的背景下，玻璃的市场价格仍然处于下降区间，行业景气度将在底部徘徊。受行业景气度下滑影响，玻璃行业指数出现下跌。
　　
　　房地产行业面临下行风险，难以在传统旺季对玻璃需求产生有效支撑。1-8月全国商品房开发累计投入资金额3.78万亿，同比增长33.2%，较7月下降0.4个百分点。8月单月投入资金额同比下降31.6%，增速较7月下降4.9个百分点，但还没有出现像08年那样增速明显下台阶的情况。今年以来全国商品房施工面积增速持续回落，从年初的39%降至8月份的30.5%，同时从地产上市企业的中报来看，企业在二季度已经明显收缩了投入资金支出，全国商品房投入资金增速偏高可能由于统计的原因，8月投入资金增速回落符合预期。开发企业资金来源增速略有回升。1-8月房地产开发企业资金来源5.47万亿，同比增长23.4%，较上月回升0.3个百分比，资金来源增速连续三个月回升。其中贷款资金增幅为5.4%，增速较7月份继续回落；1-8月其他资金来源增幅21.5%，较7月上升1.1个百分点；8月份自有资金增速略有回落，增速为33.8%。另外，资金来源中利用外资增幅继续维持在高位，1-7月累计资金来源633亿元，增幅为71%。
　　
　　目前全部上建筑能耗占总能耗的30%，因此，建筑节能是节能战略的重要组成部分。建筑节能的一个重要环节是建筑门窗的保温隔热，由此推动建筑玻璃向节能、绿色、环保方向发展。如我国目前Low-E玻璃在建筑中的使用率仅为8%，远低于发达国家中较低的50%应用比例，节能玻璃具有良好的市场应用前景。